מבוא לקרנות השקעה – The CIVETS Nations

במהלך שנת 2011, התמקדות רבה בעולם הפיננסית הוקדשה לפוטנציאל קרן ההשקעות עבור משקיעים המוכנים להסתכל על מדינות CIVETS. ניתוח ופרשנות מקיפים ניתנו לצמיחה ולפיתוח של הנוף הכלכלי בקולומביה, אינדונזיה, וייטנאם, מצרים, טורקיה ודרום אפריקה.

שורה של השקעות הושקו במהלך 12 החודשים האחרונים והפעילות במדינות אלו המשיכה לצמוח כאשר משקיעים נועזים מחפשים למקד את הכלכלות הצומחות ביותר בעולם.

הסיבות לפעילות מוגברת זו מגוונות.

לדוגמה, מדינות CIVETS מתהדרות באוכלוסייה קולקטיבית של כ-600 מיליון המייצגים כ-8% מהאוכלוסייה העולמית, אוכלוסייה שמאופיינת בלהיות צעירה ושאפתנית כאחד. לכן, הצריכה הגוברת של מדינות אלה פירושה שהביקוש בשוק הוא חזק לסחורות הליבה וזה מתחזק עוד יותר על ידי דינמיקת אוכלוסיה שנראית מקובעת על צמיחה בכל היבטי החיים.

מבחינה זו מדינות CIVETS משקפות רבות מהאיכויות החברתיות והתעשייתיות הגלומות בשווקים מתפתחים גדולים יותר כמו כלכלות ה-BRIC – ברזיל, רוסיה, הודו וסין. למעשה, במקרים מסוימים, שיעורי הצמיחה של מדינות CIVETS עולים כעת על אלה של מדינות ה-BRIC המבוססות.

מאפיין מכריע נוסף הוא שכאשר מסתכלים על מכלול המדינות, למדינות CIVETS אין את בעיות החוב הכרוניות שחוו כיום בעולם המפותח. זוהי תכונה חיובית עיקרית עבור משקיעים המחפשים תשואות לטווח קצר ולטווח ארוך.

כאן אנו מסתכלים מקרוב על מאפייני המפתח של מדינות CIVETS והשפעתם על פוטנציאל קרן ההשקעות. אנא זכרו שערך ההשקעות יכול לרדת וגם לעלות וייתכן שתקבל בחזרה פחות ממה שהשקעת.

קולומביה:

ממשלת קולומביה הנוכחית השקיעה זמן ומאמץ רבים בייצוב המצב הביטחוני ברחבי המדינה ופיתוח התשתית הלאומית.

היא הייתה להוטה מאוד להגדיל את המסחר והפעילות העסקית בכל אזורי התעשייה שלה והשקיעה מחדש בהצלחה חלקים מהכנסות הנפט כדי לשפר באופן ניכר את הסביבה המסחרית והחברתית.

עובדה לא ידועה לעתים קרובות היא שקולומביה היא יצואנית הנפט השלישית בגודלה לארה"ב ולכן יש לה בסיס איתן מאוד לפיתוח בשל זרם ההכנסות הקבוע הזה.

מלבד הנפט, התעשיות העיקריות של המדינה הן פחם, זהב, טקסטיל, עיבוד מזון, ביגוד והנעלה, משקאות, כימיקלים ומלט המקנים לה דריסת רגל חזקה בשווקי הסחורות המרכזיים בארה"ב.

לפי דיווח שפורסם ב-Guardian באינטרנט כלכלתה צמחה ב-4.3% ב-2010, בהשוואה ל-2.8% בארה"ב, מה שמושך משיכה ברורה למשקיע הזר. רק הזמן יגיד אם הצמיחה הזו תימשך והאם ניתן לשמור על ההרמוניה הפוליטית והחברתית היחסית או לא.

אִינדוֹנֵזִיָה:

עם אוכלוסייה מוערכת של 245.6 מיליון, אינדונזיה היא המדינה הרביעית המאוכלסת בעולם. כמעט מחצית הכלכלה היא תעשייתית.

ממשלת אינדונזיה גם הצהירה על רצונה לראות את אינדונזיה מתפתחת כדי להפוך לאחת מעשר הכלכלות הגדולות בעולם עד שנת 2025. אם יעד זה יושלם בהצלחה אז השקעה מוקדמת בנכסים אינדונזית יכולה לספק תשואות חזקות.

כמו מדינות אחרות ב-CIVETS ניתן לראות באינדונזיה כיעד חיובי להשקעה בשל מאפיינים דמוגרפיים חיוביים כמו אוכלוסייה צעירה ושאפתנית עם רמות גדלות של הכנסה פנויה ולכן הביקוש בשוק חזק ומתחזק. מיקומה כמרכז ייצור מסייע גם לתחזית חיובית לטווח ארוך.

לפי הוול סטריט ג'ורנל, חלק ממנהלי קרנות רואים את החשיפה הטובה ביותר שהושגה באמצעות חברות בנות מקומיות של חברות רב-לאומיות בשל האיתנות של המבנים הקיימים שלהן.

כתוצאה מכך, תחזית לטווח ארוך נראית בריאה למשקיעים.

וייטנאם:

עלות העבודה הנמוכה והמשך הפיתוח של תשתית הייצור גורמים לכך שווייטנאם צמחה באטרקטיביות שלה למשקיעים זרים למרות הבעיות הכלכליות שלה במהלך 5 השנים האחרונות.

כלכלתה היא 41% תעשייתית והבנק העולמי צופה צמיחה של 6% השנה שתעלה ל-7.2% ב-2013 – לפי ה-Wall Street Journal Online – שזו תחזית טובה.

הפוטנציאל להורדת מסים עבור חברות ניהול קרנות הוא גם התפתחות מעניינת בשוק המסוים הזה.

עם זאת, ישנם חששות מתמשכים לגבי התחזית הלא ודאית של וייטנאם לגבי שיעורי הריבית ולחצים האינפלציוניים, כמו גם העובדה שהמדינה ממשיכה לנהל מדיניות של צמיחה מהירה. Standard & Poor הורידה את דירוג וייטנאם ב-2011 על רקע אזהרות כי מערכת הבנקאות חשופה לזעזועים והעלתה חששות לגבי חובות אבודים.

מִצְרַיִם:

הנכסים העיקריים של מצרים כוללים נמלים צומחים במהירות בים התיכון ובים האדום, אליהם מצטרפת תעלת סואץ, הנראים כמוקדי סחר בעלי פוטנציאל חשוב לחיבור אירופה ואפריקה, כמו גם משאבי טבע עצומים שלא מנוצלים.

מצרים נהנית גם מיחסי סחר והשקעות חזקים עם האיחוד האירופי. בשנת 2010 החקלאות היוותה כ-10% מהמשק, התעשייה 27% והשירותים 64%.

כמו כן, נחתמו עסקאות על ידי מצרים וסין שיראו את שתי המדינות משתפות פעולה בייצור והפצה של מכוניות ברחבי צפון אפריקה. אלו חדשות חיוביות לעסקים מצריים וגם מעידות על מחויבות סינית לשוק הצפון אפריקאי.

יצרנית הרכב הסינית Zhejiang Geely Holding Group והרכבת הרכב המצרית GB Auto SAE מצפות לייצר עד 30,000 מכוניות בשנה בעוד מספר שנים, ושואפות להגדיל את זה ל-50,000 בשנה, אמר מקור ג'ילי לוול סטריט ג'ורנל.

עם זאת, יש לזכור כי הסיכויים להמשך השקעה סולידית במצרים פגומים קשות במצב פוליטי לא יציב.

טורקיה:

הכלכלה הטורקית הוכיחה עמידה בפני השפל העולמי ומצב החוב התקציבי והציבורי של ממשלת טורקיה טוב יותר משמעותית ממדינות רבות בגוש האירו.

ההשפעה הגוברת של המגזר הפרטי בשנים האחרונות יחד עם רמות היעילות והחוסן הגבוהות יותר במגזר הפיננסי הביאו לתוצאות חיוביות. מערכת ביטוח לאומי מוצקה יותר סייעה גם היא ליצור סביבת השקעה יציבה.

לטורקיה יש גם ניסיון בהתאוששות מקשיים כלכליים כפי שעשתה זאת בהצלחה לאחר משבר הבנקים שלה ב-2001.

טורקיה גם נהנתה לכאורה מהצרות הכלכליות של יוון השכנה. לדוגמה, היבוא הטורקי מיוון זינק בכמעט 40% ומספר החברות היווניות הרשומות לעשות עסקים בטורקיה עלה ב-10.4% ב-2011 על פי אתר החדשות הטורקי Hurriyet Daily News.

נראה כי זה מרמז על כך שטורקיה מציעה סיכויי השקעה סולידיים. עם זאת, לפי בלוג של "פייננשל טיימס", הגירעון ה"עצום" בחשבון השוטף של טורקיה, כעת כ-10% מהתוצר המקומי הגולמי הוא דאגה, אך הם גם מצהירים כי השורה התחתונה הכלכלית של טורקיה נראית בריאה ביותר בהשוואה לשכנותיה האירופיות. התמ"ג שלה צמח ב-8.9% ב-2011

דרום אפריקה:

דרום אפריקה היא מדינה שמציגה איכויות של שווקים מתפתחים ומפותחים כאחד. היסטורית משקיעים זרים נמשכו למשאבי הטבע העשירים והשופעים של דרום אפריקה, בפרט זהב. גם ההשקעות הזרות הישירות גדלות בהתמדה כאשר הממשלה מעודדת חברות בינלאומיות נוספות להתבסס שם. אבל מגזר הכרייה הוא שנותר דומיננטי בדרום אפריקה בשל העתודה הגדולה של משאבי טבע ויציבות תשתית הכרייה שכבר קיימת.

עליית מחירי הסחורות מחוזקת על ידי ביקוש מחודש בתעשיות הרכב והכימיקלים שלה, כמו גם גביע העולם של פיפ"א 2010, עזרו לדרום אפריקה לחדש את הצמיחה לאחר שנקלעה למיתון במהלך השפל הכלכלי העולמי.

עם זאת, ראוי לציין שדרום אפריקה הייתה הצמיחה האיטית ביותר מבין כל הסיבטים בשנה שעברה, והיא סבלה מאבטלה של 25%. התחזית הכלכלית העולמית של קרן המטבע הבינלאומית ציינה: "עלייה באבטלה, חוב גבוה של משקי בית, ניצול קיבולת נמוך, ההאטה בכלכלות המתקדמות וייסוף משמעותי בשער החליפין הריאלי גורמים להתאוששות מהוססת".

סיכום:

ברור שיש פוטנציאל משמעותי עבור קרן השקעות צמיחה ברחבי מדינות CIVETS. ההרכב הדמוגרפי והמבנים התעשייתיים גורמים לכך שיש תחזית פיננסית חיובית למשקיעים רעבים.

עם זאת, יש למתן את האופטימיות ממספר סיבות וחלק מהאנליסטים מזהירים מפני למהר לכמה שווקים שעלולים להיות בלתי צפויים ולא יציבים.

מהפך פוליטי וחברתי, כמו גם סטנדרטים לא יעילים ולא יעילים של ממשל תאגידי, מביאים לסביבה כלכלית לא ודאית ולתנודות מטבעות עמוקות. מדינות CIVETS נמצאות כעת הרבה מאחורי השווקים המתעוררים המובילים המוכרים של מדינות ה-BRIC והמשקיעים הממולחים ביותר יחלקו רק כמות ניתנת לניהול מתיק ההשקעות שלהם לשווקים בתוך מדינות CIVETS.


Source by Andrew Jenks

About admin

Check Also

Domain-Nation: כוחו של שם דומיין

איך דף האינטרנט שלך נראה בהחלט משנה. העובדה היא שהרושם הראשוני נמשך זמן רב – …

כתיבת תגובה

האימייל לא יוצג באתר.